Eine Plattform für die Wissenschaft: Bauingenieurwesen, Architektur und Urbanistik
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Der rasche Verfall der Hauspreise in den USA führte weltweit zu der schwersten Rezession seit der Großen Depression Anfang der 1930er Jahre. Offensichtlich bildete sich seit Ende der 1990er Jahre ein nicht von Fundamentalfaktoren gedeckter Preisanstieg in den USA. Spekulationsblasen entstehen generell in dem Glauben an nachhaltig steigende Vermögenspreise und durch koordiniertes Verhalten der Wirtschaftssubjekte. Externalitäten an den Vermögensmärkten, wie Informationskaskaden und Payoff-Externalitäten, führen zu sich selbst erfüllenden Erwartungen und wirken als Verstärker. Den Grundstein für Spekulationsblasen legen eine zu expansive Geldpolitik und eine nicht effiziente Kapitalmarktordnung. Dadurch wird eine allzu günstige Kreditaufnahme ermöglicht. Bei einer verantwortlicheren Kreditvergabe würden diese Externalitäten eine geringere Rolle spielen, und die Gefahr von Vermögenspreisblasen wäre geringer.
The rapid decline in U.S. house prices triggered the most severe global recession since the Great Depression at the beginning of the 1930s. Obviously house prices had grown rapidly since the end of the 1990s without any backing from economic fundamentals. Speculative bubbles like the house price bubble generally emerge when beliefs in steadily rising asset prices and coordinated behavior of market participants converge. Externalities in financial markets like informational cascades and payoffexternalities lead to self-fulfilling expectations and work as amplifying mechanisms. Politics play a decisive role in promoting this development. An expansive monetary policy and insufficiently regulated financial markets allow cheap borrowing. The effect of these externalities would be weaker and the danger of growing speculative bubbles would be reduced if the actors have to stick to responsible lending standards.
Der rasche Verfall der Hauspreise in den USA führte weltweit zu der schwersten Rezession seit der Großen Depression Anfang der 1930er Jahre. Offensichtlich bildete sich seit Ende der 1990er Jahre ein nicht von Fundamentalfaktoren gedeckter Preisanstieg in den USA. Spekulationsblasen entstehen generell in dem Glauben an nachhaltig steigende Vermögenspreise und durch koordiniertes Verhalten der Wirtschaftssubjekte. Externalitäten an den Vermögensmärkten, wie Informationskaskaden und Payoff-Externalitäten, führen zu sich selbst erfüllenden Erwartungen und wirken als Verstärker. Den Grundstein für Spekulationsblasen legen eine zu expansive Geldpolitik und eine nicht effiziente Kapitalmarktordnung. Dadurch wird eine allzu günstige Kreditaufnahme ermöglicht. Bei einer verantwortlicheren Kreditvergabe würden diese Externalitäten eine geringere Rolle spielen, und die Gefahr von Vermögenspreisblasen wäre geringer.
The rapid decline in U.S. house prices triggered the most severe global recession since the Great Depression at the beginning of the 1930s. Obviously house prices had grown rapidly since the end of the 1990s without any backing from economic fundamentals. Speculative bubbles like the house price bubble generally emerge when beliefs in steadily rising asset prices and coordinated behavior of market participants converge. Externalities in financial markets like informational cascades and payoffexternalities lead to self-fulfilling expectations and work as amplifying mechanisms. Politics play a decisive role in promoting this development. An expansive monetary policy and insufficiently regulated financial markets allow cheap borrowing. The effect of these externalities would be weaker and the danger of growing speculative bubbles would be reduced if the actors have to stick to responsible lending standards.
Die Anatomie der US-Hauspreisblase
The anatomy of the U.S. House price bubble
Demary, Markus (Autor:in)
iw-trends ; 36 ; 17-29
2009
13 Seiten, 3 Bilder, 1 Tabelle, 27 Quellen
Aufsatz (Zeitschrift)
Deutsch