C OSTA-I- F ONT J. and T REMOSA-I- B ALCELLS R. (2003) Spanish regions and the macroeconomic benefits of the European Monetary Union, Reg. Studies 37 , 217-226. This paper empirically examines the extent to which regions within the same country differ in their exposure to a common currency. We estimate an Optimum Currency Areas (OCA) index based on the main theoretical macroeconomic determinants. We use data from the Spanish regions for the period 1992- 98 and Germany is taken as a numeraire . Results allow us to forecast whether sharing the same currency is equally suitable for regions differing in the relevant OCA determinants despite being equally exposed to national specific shocks. The results suggest three main findings. First, relatively large, more diversified and open regions are best prepared to share the same currency. Second, real exchange rate differs significantly between Spanish regions although these differences remain smaller than those between countries. Third, whereas at the regional level the degree of synchronization with the European Union (EU) business cycle is strongly associated with the OCA index, differences in fiscal performance and the unemployment rate were poor predictors of monetary integration.

C OSTA-I- F ONT J. et T REMOSA-I- B ALCELLS R. (2003) Les régions espagnoles et les avantages macroéconomiques de l'Union monétaire européenne (l'UME), Reg. Studies 37 , 217-226. Cet article cherche à examiner de façon empirique dans quelle mesure les régions au sein du même pays se distinguent quant à leur ouverture à une monnaie unique. On évalue une indice des zones monétaires optimales (Optimum Currency Areas; OCA) fondée sur les principaux dé terminants macroéconomiques théoriques. On se sert des données provenant des régions espagnoles pour la période de 1992 à 1998 et on considère l'Allemagne comme numéraire . Les résultats permettent de prévoir si, oui ou non, la monnaie unique convient de façon équitable aux régions dont les composants déterminants de l'indice OCA diffèrent, en dépit du fait qu'elles sont exposées équitablement aux chocs nationaux particuliers. On peut en tirer les trois conclusions suivantes. Primo, les ré gions plus grandes, plus diversifiées et plus ouvertes sont plus prêtes à partager une monnaie unique. Secundo, le taux de change réel varie sensiblement d'une région espagnole à une autre, bien que ces variations soient moins importantes au niveau interrégional que sur le plan international. Tertio, tandis que du point de vue régional la synchronisation avec le cycle économique de l'Union européenne (l'Ue) s'avère étroitement liée à l'indice OCA, la variation du comportement fiscal et du taux de chômage sont de mauvais indicateurs de l'intégration monétaire.

C OSTA-I- F ONT J. und T REMOSA-I- B ALCELLS R. (2003) Spanische Regionen und die makroö konomischen Vorteile der europäischen Währungsunion (EMU), Reg. Studies 37 , 217-226. Der vorliegende Aufsatz untersucht das unterschiedliche Ausmaß, in dem Regionen eines Landes einer gemeinsamen Währung ausgesetzt sind. Die Autoren stellen einen optimalen Währungsgebietsindex (OCA Index) auf, der sich auf die wichtigsten theoretischen makroökonomischen ausschlaggebenden Faktoren stützt. Dazu benutzen sie Daten der spanischen Regionen für den Zeitraum 1992-1998, und Deutschland dient als Kontrollobjekt. Die Ergebnisse gestatten ihnen, vorauszusagen, ob die Benutzung derselben Währung für Regionen gleich gut geeignet ist, die Unterschiede in den relevanten OCA Bestimmungsfaktoren aufweisen, obschon sie gleichermaßen spezifischen überregionalen Schocks ausgesetzt sind. Auf Grund der Ergebnisse bieten sich drei Hauptbefunde an: erstens sind verhä ltnismäßig große, stärker diversifizierte und offene Regionen am besten darauf vorbereitet, die gleiche Währung gerneinsam zu benutzen. Zweitens schwankt die tatsächliche Wachstumsrate von einer spanischen Region zur anderen bedeutend, obwohl diese Unterschiede sich in engeren Grenzen bewegen als die zwischen Ländern. Drittens erweisen sich Unterschiede in finanzpolitischer Leistung und der Erwerbslosenrate als schlecht zur Vorhersage der Währungsintegrierung geeignet, doch auf regionaler Ebene hält der Umfang der Synchronisierung mit dem Geschäftskreislauf der Europä ischen Union (EU) durchaus mit dem OCA Index Schritt.