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Hintergründe und Lehren aus der Subprime-Krise
Die Verbriefung, also die Finanzierung von Krediten über den Kapitalmarkt, hat in den letzten Jahren deutlich an Bedeutung gewonnen. Die Subprime-Krise zeigt jedoch deren Mängel auf. Da die Immobilienfinanzierer das Risiko aus der Kreditvergabe an den Kapitalmarkt weitergeben konnten, wurden offensichtlich die Kreditregeln deutlich gelockert. In der Folge hat sich in den USA der Markt für Subprime-Kredite innerhalb weniger Jahre verdreifacht. Als schließlich die Zinsen angestiegen sind, konnten viele Eigenheimbesitzer die Kreditraten nicht mehr zahlen. Als Folge mussten die Gläubiger der mit Hypotheken besicherten Wertpapiere erhebliche Verluste verbuchen. Dies stellt jedoch die Verbriefung nicht generell in Frage, denn die Vorteile in Bezug auf die Risikoallokation sind zu gewichtig. Allerdings muss der Verbriefungsmarkt neu strukturiert werden. Hierzu gehört zum Beispiel, dass die Originatoren zukünftig wieder einen Teil des Risikos tragen und die Verbriefungsprodukte wieder einfacher werden.
In recent years securitisation, that is financing loans directly via capital markets, has considerably gained in importance and frequency. The subprime crisis has revealed the technique's deficiencies, however. When mortgage financiers were able to shift the credit risks to the capital market the lending standards declined significantly. As a consequence the subprime credit market tripled within just a few years. When interest rates finally went up many borrowers stopped repaying the debt and the ultimate financiers of the loans, banks and so-called structured vehicles, suffered sizable losses. These obvious deficiencies do not, however, discredit the securitisation technique as such because the benefits generated through the improved allocation of risks are substantial. Yet, the market needs restructuring. For example, the originators should carry a significant share of the default risk and the securitisation products should be simplified.
Hintergründe und Lehren aus der Subprime-Krise
Die Verbriefung, also die Finanzierung von Krediten über den Kapitalmarkt, hat in den letzten Jahren deutlich an Bedeutung gewonnen. Die Subprime-Krise zeigt jedoch deren Mängel auf. Da die Immobilienfinanzierer das Risiko aus der Kreditvergabe an den Kapitalmarkt weitergeben konnten, wurden offensichtlich die Kreditregeln deutlich gelockert. In der Folge hat sich in den USA der Markt für Subprime-Kredite innerhalb weniger Jahre verdreifacht. Als schließlich die Zinsen angestiegen sind, konnten viele Eigenheimbesitzer die Kreditraten nicht mehr zahlen. Als Folge mussten die Gläubiger der mit Hypotheken besicherten Wertpapiere erhebliche Verluste verbuchen. Dies stellt jedoch die Verbriefung nicht generell in Frage, denn die Vorteile in Bezug auf die Risikoallokation sind zu gewichtig. Allerdings muss der Verbriefungsmarkt neu strukturiert werden. Hierzu gehört zum Beispiel, dass die Originatoren zukünftig wieder einen Teil des Risikos tragen und die Verbriefungsprodukte wieder einfacher werden.
In recent years securitisation, that is financing loans directly via capital markets, has considerably gained in importance and frequency. The subprime crisis has revealed the technique's deficiencies, however. When mortgage financiers were able to shift the credit risks to the capital market the lending standards declined significantly. As a consequence the subprime credit market tripled within just a few years. When interest rates finally went up many borrowers stopped repaying the debt and the ultimate financiers of the loans, banks and so-called structured vehicles, suffered sizable losses. These obvious deficiencies do not, however, discredit the securitisation technique as such because the benefits generated through the improved allocation of risks are substantial. Yet, the market needs restructuring. For example, the originators should carry a significant share of the default risk and the securitisation products should be simplified.
Hintergründe und Lehren aus der Subprime-Krise
Lessons from the subprime crisis
Jäger, Manfred (author) / Voigtländer, Michael (author)
iw-trends ; 35 ; 17-29
2008
13 Seiten, 3 Bilder, 19 Quellen
Article (Journal)
German
Finanzmittel , Gebäude , Kapital , Markt , Zinsfuß , kritische Zeit
Herausforderungen aus der Subprime Krise an die Rechnungslegung
| British Library Online Contents | 2009
Kreditverbriefungen und die Subprime-Krise: Der Zusammenbruch des Marktes fur ABS-CDOs
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The Subprime and the beautiful
| Taylor & Francis Verlag | 2013
Subprime Lessons for Academic Librarians
| Elsevier | 2008
Freddie Mac Plays Subprime Market
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